养猪企业一季度利润大涨 猪价或将全年高位运行

2019年因非洲猪瘟疫情带来的猪肉市场供应整体偏紧状态一直延续至今，在今年新冠疫情对居民消费意愿、生猪养殖供应链、物流运输等方面造成的影响加持下，猪肉价格近期一直处于高位运行状态，也使得A股一众生猪养殖企业在今年一季度实现了净利润同比大涨。

　　从一季度收益来看，新四大头部企业里，自繁自养模式的牧原股份(002714.SZ)盈利zui丰，净利润高达40亿～45亿元，上年同期亏损为5.41亿元;华南养殖龙头温氏股份(300498.SZ)净利润为18.92亿元，上年同期亏损4.6亿元，同比增长510.9%～511.98%;新晋头部企业新希望(000876.SZ)实现净利润15亿～16亿元，同比增长也达到125～140%;江西养猪龙头正邦科技(002157.SZ)净利润也达到8.5亿～10亿元，上年同期亏损4.14亿元。

　　其他生猪养殖企业如天邦股份(002124.SZ)、唐人神(002567.SZ)、傲农生物(603363.SZ)等，也分别实现了4.5亿～5亿元、2亿～2.3亿元、1.51亿元的净利润收入，虽然与头部企业差距较大，但以其养殖规模来看，利润已经十分可观，傲农生物报告期内的净利润同比增幅高达767.69%。

　　生猪养殖企业净利润大幅提升，来自多方面的原因。从外部来看，2019年一季度生猪养殖业处于行业周期低点，叠加非洲猪瘟疫情带来的提前抛售，生猪价格进一步下行，行业呈现quan面亏损。随着猪瘟疫情蔓延，行业产能去化，国内生猪供需缺口拉大，生猪销售价格从去年二季度开始进入上升通道，使得大部分养猪企业在下半年实现扭亏为盈。今年一季度有传统需求旺季春节，加上新冠疫情拉长了假期，且疫情期间的防控对生猪产业链和物流运输造成yi定影响，生猪销售价格仍在高位运行，价格较去年同期大幅上升，利润自然也很可观。从内部看，随着规模化生猪养殖企业生物安全措施升级和改造，管理进一步细化和规范，生猪死亡率在下降，各企业积极扩产和补栏，使得能繁母猪和生猪出栏量都在逐步恢复增长，因此养猪毛利率同比也有较大提高。

　　天风证券农业首席分析师吴立表示，从一季度商品猪销售均重来看，出栏均重普遍达到120公斤左右，说明上市公司在非洲猪瘟防控方面已经取得了显著的效果，因此各公司一季度头均盈利都维持了较高水平，销售均价也都不低于31元/公斤，头均盈利1000元以上很常见，zui高的唐人神头均盈利达到1750元。

　　他认为，行业形势和政策都更加利好技术、管理、资金占优势的规模化养殖企业，行业集中度将加速提升，预计未来3～5年国内生猪养殖前十的企业市占率将达到40～50%。预计2020～2021年行业都将处于高盈利阶段，大企业凭借优势快速扩张，出栏量和利润都有望持续处于高增长。